这很好地解决了主动投资α收益与风险不稳定的问

【股票指数基金强势扩张 借道指基把握金秋行情】指数基金因为具备费率低、公开透明、风险分散、紧跟指数走势等优点,被越来越多的投资者认可并使用。数据显示,上半年股票指数...


  【股票指数基金强势扩张 借道指基把握金秋行情】指数基金因为具备费率低、公开透明、风险分散、紧跟指数走势等优点,被越来越多的投资者认可并使用。数据显示,上半年股票指数基金延续了去年以来的扩张势头,规模增长近2000亿。而A股在经历二季度震荡调整后,整体估值重新处于历史的低位空间,对后市行情看好的投资者不妨借道指数基金来把握金秋行情。

  指数基金因为具备费率低、公开透明、风险分散、紧跟指数走势等优点,被越来越多的投资者认可并使用。数据显示,上半年股票指数基金延续了去年以来的扩张势头,规模增长近2000亿。

  而A股在经历二季度震荡调整后,整体估值重新处于历史的低位空间,对后市行情看好的投资者不妨借道指数基金来把握金秋行情。

  天相投顾数据显示,截至6月底,股票指数型基金规模为8099.16亿元,比2018年底增加1961.9亿元,增幅达到32%。在主动股票、混合、债券基金等各大类型中,指数基金规模增幅最大,成为基金公司规模增长的重要来源。

  分基金公司看,华夏、易方达、南方基金继续领跑。数据显示,唯一一家股票指数基金规模超千亿的华夏基金进一步确立领先优势,从去年底的1099.7亿元增至1308.4亿元,半年扩容208.7亿元。

  易方达、南方、嘉实等公司上半年股票指数规模增长势头也非常迅猛,3家公司的股票指数基金规模增长都超过200亿元。

  上半年各家公募加大布局指基,加上市场行情的配合,股票指数基金“百亿规模俱乐部”继续扩容。2018年底,指数基金规模超过百亿的包括华夏、易方达、南方等16家基金公司。到了今年上半年,天弘、国寿安保、申万菱信、平安、建信等5家基金公司新晋“百亿俱乐部”,指数基金管理规模超过百亿的基金管理人增至21家。

  在指数型基金中,具有透明化、低费率、高流动性特点的股票型ETF竞争尤为激烈。

  今年上半年,基金公司争相布局股票ETF金,龙头基金持续增加流动性做市商,费率战也“硝烟四起”,股票ETF规模获得突破。数据显示,上半年,37家公募旗下共计146只股票ETF产品,管理总规模达到4109.67亿元,首次在季度节点站上4000亿关口。

  其中,华夏基金股票ETF规模为1051.28亿元,大幅领先;南方、易方达两家公司旗下股票ETF规模分别为534.13亿元和430.72亿元,位居第二和第三名,上半年规模增幅超过40%。

  另外,国泰基金、广发基金、汇添富基金等8家公募也跻身“百亿规模俱乐部”,旗下股票ETF产品总管理规模也在百亿以上。

  规模领先的基金公司,其龙头产品在宽基指数、行业指数等方面都在逐渐形成优势。

  以产品管理规模超50亿元的股票ETF为例,华夏基金在上证50产品领域享有优势,华夏上证50ETF单只基金规模达到492.6亿元,是目前规模最大的场内基金。华夏沪深300ETF、华夏中证央企结构调整ETF、华夏中证500ETF等产品规模也较大。

  南方基金、华泰柏瑞基金、易方达基金则分别在中证500、沪深300、创业板指产品线上形成优势,单只基金规模分别高达481.4亿元、364.68亿元、229.86亿元。

  华安基金在上证180ETF、博时基金在中证央企结构调整ETF等领域的产品规模也较大;国泰基金主要发力行业指数,在证券公司ETF、金融ETF领域占据先机,产品规模超过50亿元。(证券时报)

  伴随着上市企业盈利能力的增加,盈利确定性强的资产在市场短期波折时期相对收益较为显著,诸如中证质量成长低波动指数这类成份股业绩表现较好的指数备受投资者青睐。

  据分析,中证质量成长低波动指数具有较高的收益风险比。数据显示,中证质量成长低波动指数年化收益为11.19%,同期沪深300为1.92%,中证500指数为3.70%。中证质量成长低波动指数的波动率低于中证500指数,但略高于沪深300指数。此外,中证质量成长低波动指数具有较强的抵御风险的能力,在历史区间里,该指数最大回撤为48.97%,同期沪深300指数以及中证500指数的最大回撤分别为46.70%及65.20%。

  观察衡量风险收益比最直接的指标之一夏普比率,更能直接反映中证质量成长低波动指数的“性价比”远超宽基指数。截至6月28日,近十年中证质量成长低波动指数的夏普比率为0.50,同期沪深300指数及中证500指数的夏普比率分别为0.15及0.22。

  中证质量成长低波动指数具有较强的盈利增长能力,究其原因是组成该指数的50只成份股质地优良。该指数从沪深A股中选取50只盈利能力高且可持续、现金流较为充沛,且兼具成长性和低波动特征的股票作为指数样本股,采用波动率倒数加权。

  中证质量成长低波动指数的样本股每年调整一次,6月中旬刚完成样本股调整。据中证指数公司6月底的资料显示,该指数的权重集中在成长性及盈利质量较高的行业上,如原材料、工业、可选消费、医药卫生、信息技术、主要消费、能源。本次调整后,原材料权重占比上升,其中建筑材料和化工板块权重占比最高。上述四大行业净利润增速依然维持在较高的水平,在当前分化和波动加剧的市场环境中具有较高的配置价值。

  近期在多项积极因素的共振作用下,A股反弹动力逐渐积聚,短期有望迎来风险偏好修复。

  对于下半年的市场展望,中证质量成长低波动指数基金基金经理杨伟博士认为,从中长期来看,业绩将会成为市场主导,质量高、盈利性确定的公司将会是驱动市场的主力。在当前市场分化和持续波动的环境下,兼顾成长性、盈利质量以及低波动的配置思路不失为一种更好的选择。(中国基金报)

  在投资中,我们常常采用组合投资的方法来分散风险。说来简单,而真正实现资产的最优配置,却并非是简单的理论模型可以解决,这背后涉及从宏观到微观的各方因素。普通投资者甄选多只个股构建适当分散的投资组合更为困难,不妨通过持仓透明、风险分散的指数基金作为工具,参与到组合投资中。

  一、大类资产层面。投资者通过对宏观经济与市场变量的研究,判断组合中股、债、商品等资产的投资比例。因不同大类之间相关性较低,通过分散投资,可改善组合的风险收益特征。适当的大类资产配置,可以帮助投资者实现高于单一资产的投资收益。对应主要资产类别的股票ETF、货币ETF和黄金ETF都是市场中成熟的投资品种。

  二、全球市场层面。通过对各国基本面、流动性、估值等核心因素的研究,把握全球经济周期和发展趋势,可以理解为投资一国的成长性。当前我国的指数基金已基本覆盖全球主要经济体的主流市场指数,代表美国市场的标普500和指数,代表欧洲市场的DAX指数,以及港股市场的、A股市场的沪深300、上证180、创业板50指数等都有对应的ETF及指数基金产品供投资者选择。

  三、行业与主题层面。可以自上而下根据商业周期确定特定板块的估值促进因素,也可以自下而上对每一个行业或主题进行单独分析。基于行业或主题的策略中,投资回报的主要推动力是板块敞口本身的时机把握,而非板块中具体股票的选择。跟踪金融、医药、信息技术、消费等行业指数的ETF在A股ETF市场中规模占比较大,主题方面主要有央企改革ETF、MSCI ETF等基金产品。

  通过各类别、各层面的指数基金参与组合配置可以帮助投资者获取β收益,在充分分散的情况下,投资者仅需承担市场的系统性β风险。这很好地解决了主动投资α收益与风险不稳定的问题,持仓透明的指数基金更适合作为普通投资者介入资产配置的工具。

  在选择完理想的指数基金后,择时也是非常重要的一个话题。市场上典型的择时包括买入并持有策略、美林时钟策略、动态资产配置策略等。投资者可通过自己对市场的理解与认识,在资产、市场、板块等多个维度轮动配置。

  对于普通投资者,我们更建议采用定投的方式投资。定时定额投资相对于一笔买入持有而言,能够随着市场波动均摊买入成本,以达到平抑风险的效果。在市场单边下跌时,定时补仓使得损失小于单笔投资,而在市场回暖后可以以低成本享受更高收益。还能够帮助投资者更理性克制,远离“追涨杀跌”。(中国基金报)

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